本周镍价持续上涨，宏观方面，美联储降息50bp超出市场预期。降息落地之后，市场资产波动性增加，有色整体呈现上涨，镍价受此影响同样呈现上涨。然而市场对远期同样存在担忧，镍价涨幅有所收窄。

　　基本面上，镍价估值继续修复，基本面短期未有明显改变。精炼镍方面，随着镍价回升，下游观望情绪升温。下游刚需近期多以释放，且多视本轮镍价回升为小规模反弹，现货成交逐渐转冷。出口方面依旧处于高位，但继续增量相对困难，两市价差有所走阔，关注海外情况。目前精炼镍维持过剩格局，中长期价格偏悲观。本周镍铁的价格小幅下行。下游不锈钢厂对原料压价心态延续。但目前镍铁基本面未有明显变化，印尼方面有一定宽松预期，但矿价小幅回落但跌幅有限，镍铁成本支撑依旧。9月不锈钢排产依旧高位，对镍铁需求高位的情况下预计整体供需偏紧。成本端印尼镍矿价格高位坚挺，镍铁下方支撑较强整体回落空间存在限制。本周硫酸镍价格平稳运行，市场未有明显好转。目前硫酸镍维持成本定价逻辑，中间品折扣依旧处于高位，镍价上升背景下硫酸镍成本有所上涨，价格底部支撑依旧。供需方面，下游材料厂多已完成备货，市场采买需求不佳，一体化企业外采需求仍较弱，部分下游企业除刚需采买外，多持等待观望态度，市场整体成交偏冷，双方陷入僵持博弈阶段。预计短期硫酸镍价格持稳运行。综合看来，目前镍基本面未有明显改变，然而产业未能给予支撑情况下价格向上驱动逐步回落，中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计下周镍价维持震荡，暂看12元/吨。

　　本周铬系市场整体呈现下跌走势，中秋节后市场观望氛围较浓，行情依然表现不佳。铬矿现货贸易商报价继续小幅下调，其中土耳其精粉和津巴粉由于有低价成交和需求表现疲软，降幅大于南非系资源价格。此外，虽然下跌行情需求表现不佳，但8月中国铬矿进口量呈一定降量，近期港口库存相对低位，后期下跌空间受限，市场博弈僵持为主，等待国庆节前下游采购或有提升。铬铁方面零售价格延续前期偏弱态势，小型钢厂高碳铬铁长协采购多有下跌，周中美联储降息对宏观面形成刺激，但下游不锈钢现货市场受频繁恶劣天气及中秋节间暂停采购因素影响，社库总量反弹。9月个别钢厂减产，而铬铁有新增产能，供需矛盾依然存在。受供应过剩压力较大，市场承压运行，钢厂压价意愿强，青山出台10月高碳铬铁长协采购价8295元/50基（现金含税到厂价），环比下跌400元，工厂信心受挫，或影响后续生产动力。近期需关注国庆前钢厂原料备货需求增长情况及工厂生产情况，预计短期铬系市场维持偏弱态势。

　　目前镍基本面未有明显改变，宏观利多知道镍价。然而产业未能给予支撑情况下价格向上驱动逐步回落，中长期产业过剩压制，边际有下移趋势。预计下周镍价维持震荡。

　　本周主流成交最低价落地至978元/镍（到厂含税），镍铁议价区间再度下移，镍铁的价格弱势下行。矿端价格不稳叠加终端需求羸弱，镍铁市场受上下游挤压，预计下周镍铁的价格延续弱势下行。

　　节后铬矿市场暂无回升迹象，铁厂期货采购略有增多，但需求整体偏弱，贸易商仍多看空，库存及进口下降对价格底部有所支撑，预计短期铬矿价格暂维持弱稳运行。

　　当前基本面在高供应下较难修复，叠加高碳铬铁长协下跌400元/50基吨，现货有继续下跌空间，预计短期铬铁价格偏弱运行。

　　不锈钢期货盘面震荡运行，至周五午后成品、铬铁全线下跌，加之下游需求不佳，9月、10月部分钢厂开启减产检查，叠加印尼镍铁回流增加，镍铁的价格承压下行，预计短期废料价格弱稳运行为主。

　　注：镍价为沪镍主力合约价(元/吨）；镍矿为印尼CIF基准价（美元/湿吨）；高镍生铁为中国市场到厂含税价（元/镍）；铬矿为天津港现货价（元/吨度）；高碳铬铁为内蒙地区出厂含税价（元/50基吨）；废不锈钢为温州价（元/吨）。

　　9月12日，南非统计局报告称，7月份南非的采矿产量同比下降1.4%。其中最大的负面因素是铁矿石（-19%，贡献-2.8个百分点），其他“金属矿物”（-36.2%，贡献-1.1个百分点），黄金（-3.5%，贡献-0.5个百分点）。同时锰矿（27%，贡献2个百分点）和铬矿（23.3%，贡献1个百分点）产量增长幅度最大。

　　7月份经季节性调整的采矿产量环比下降0.9%。随后，6月份和5月份的环比变化分别为-1.7%和-0.9%。

　　与前三个月相比，截至7月的三个月经季节性调整的采矿产量下降了2.5%。最大的负面因素是铂族金属（-4.8%，贡献-1.3个百分点），铁矿石（-9.5%，贡献-1.2个百分点），黄金（-3.9%，贡献-0.5个百分点）。锰矿石（12.9%，贡献1个百分点）增幅最大。

　　根据2024年9月13日Antam网站上发布的信息，此次合作体现了BUMN和BUMD在优化该地区镍潜力方面的协同作用。

　　Antam 总裁 Nico Kanter 表示，此次合作是负责任和可持续地管理镍资源的重要一步，同时仍然遵守良好采矿实践的原则。

　　Nico 表示：“我们始终相信 BUMN 和 BUMD 之间的合作将为国家镍工业提供长期的附加值。”

　　Antam将成为该合资公司的大股东，SCI和LTG将作为支持者并持有少数股份。 他补充道：“这一战略性股份分配旨在增强 BUMD 在采矿业中的作用，并为地区和社区收入带来真正的好处，包括增加福利和创造新的就业机会。”

　　Nico还强调了所有利益相关者支持的重要性，他相信这将为当地经济发展和社区福祉做出贡献。